ตลาดหุ้นเอเชียร่วงลง ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่เทคโนโลยีที่ทวีความรุนแรงขึ้น

เบื้องหลังสถานการณ์
ฟองสบู่ AI เป็น "ฟองสบู่ตลาดหุ้น" ที่ทำให้ตลาดกังวลมาระยะหนึ่งแล้วว่าจะคล้ายคลึงกับฟองสบู่ดอทคอมในช่วงทศวรรษที่ 2000 ความกังวลนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ปัญญาประดิษฐ์  (AI) กำลังบูม หรือยุค  AI boom ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วในด้าน AI ซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม 

ยุค AI boom มีกระแสที่รุนแรงขึ้นในช่วงทศวรรษ 2020 จากการวิวัฒนาการของเทคโนโลยี AI เชิงกำเนิด เช่น แบบจำลองภาษาขนาดใหญ่และเครื่องสร้างภาพ AI โดยบริษัทต่างๆ เช่น OpenAI รวมถึงความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์ เช่น การทำนายการพับตัวของโปรตีนที่นำโดย Google DeepMind ช่วงเวลานี้บางครั้งเรียกว่า AI spring 

อย่างไรก็ตาม หลังจากเกิด AI spring ก็เริ่มมีการคาดเดาเกี่ยวกับฟองสบู่ตลาดหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงของบริษัทเทคโนโลยี AI ชั้นนำ ซึ่งเกี่ยวข้องกับกระแสการลงทุนแบบหมุนเวียนที่เชื่อกันว่าทำให้มูลค่าของบริษัทเหล่านี้สูงขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติ

แซม อัลท์แมน ซีอีโอของ OpenAI และผู้สร้าง ChatGPT กล่าวในปี 2025 ว่าเขาเชื่อว่าฟองสบู่ AI กำลังเกิดขึ้น ในช่วงต้นปี 2025 เรย์ ดาลิโอ เจ้าหน้าที่ร่วมลงทุนของ Bridgewater Associates กล่าวว่าระดับการลงทุนใน AI ในปัจจุบันนั้น "ใกล้เคียง" กับฟองสบู่ดอทคอมมาก

ในเดือนตุลาคม เจมี ไดมอน ประธาน JP Morgan ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา กล่าวว่าเขาคิดว่า "ปัญญาประดิษฐ์มีอยู่จริง" แต่เขาเชื่อว่าเงินที่ลงทุนไปในตอนนี้จะสูญเปล่า เขายังกล่าวอีกว่ามีโอกาสสูงกว่าที่ราคาหุ้นจะร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญในอีกสองปีข้างหน้า มากกว่าที่ตลาดได้สะท้อนให้เห็น 

ไดมอนเตือนว่าการตกต่ำของหุ้นที่เกิดจาก AI อาจส่งผลให้เงินลงทุนจำนวนมากสูญเปล่า แม้ว่าเขาจะยอมรับว่า AI "[จะ] ให้ผลตอบแทน […] เช่นเดียวกับรถยนต์ที่ขายหมดเกลี้ยง และโทรทัศน์ที่ขายหมดเกลี้ยง แต่คนส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับสิ่งเหล่านี้กลับทำผลงานได้ไม่ดีนัก" 

ในเดือนตุลามปีนี้เช่นกัน  คริสตาลินา จอร์จีวา นักเศรษฐศาสตร์ชาวบัลแกเรียและกรรมการผู้จัดการคนที่ 12 ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังได้เปรียบเทียบกับภาวะฟองสบู่ดอทคอมในปี 2001 โดยเน้นย้ำว่าการปรับฐานของตลาดอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกและทำให้เศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาอ่อนแอลง

สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นขณะนี้
สถานการณ์ดังกล่าวอาจเริ่มต้นขึ้นแล้ว ณ เวลานี้ จากการรายงานของสำนักข่าว AFP บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำในเอเชียได้เทขายหุ้นออกอย่างหนัก เนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับฟองสบู่ AI หลังจากที่ราคาหุ้นของกลุ่ม AI ปรับตัวสูงขึ้นในปีนี้ ซึ่งส่งผลให้มูลค่าหุ้นพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ตลาดหุ้นโลกพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ เนื่องจากมีเงินทุนไหลเข้าบริษัทต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์อย่างมหาศาล ซึ่งรวมถึง Nvidia, Amazon และ Apple บริษัทยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ รวมถึง Samsung และ Alibaba บริษัทในเอเชีย

ถึงแม้จะมีการประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา แต่นักลงทุนก็เริ่มตั้งคำถามถึงความเหมาะสมในการไล่ตามราคาที่สูงขึ้นเรื่อยๆ โดยส่วนใหญ่เงินทุนไหลเข้าบริษัทใหญ่ๆ เพียงไม่กี่แห่ง

กำไรที่เพิ่มขึ้นนี้ยังได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางการค้าที่ผ่อนคลายลงของสหรัฐฯ และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปจนถึงปีใหม่

แต่คำเตือนจากธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมนั้นยังไม่สามารถสรุปได้ล่วงหน้าได้ ได้สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน

หลังจากเริ่มต้นสัปดาห์อย่างไม่แน่นอนในวันจันทร์ ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทก็ร่วงลงในวันอังคาร โดยดัชนีแนสแด็ก ซึ่งเป็นดัชนีที่มั่งคั่งด้านเทคโนโลยี ร่วงลงมากกว่าสองเปอร์เซ็นต์ และดัชนี S&P 500 ร่วงลงมากกว่าหนึ่งเปอร์เซ็นต์

บริษัทซอฟต์แวร์ Palantir ของสหรัฐฯ ร่วงลง 8.0% แม้จะมีรายได้และกำไรเพิ่มขึ้นถึง 63%

เอเชียรับช่วงต่อในช่วงเช้า โดยโซลและโตเกียวได้รับผลกระทบหนักที่สุด หลังจากเพิ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

โซลร่วงลงหกเปอร์เซ็นต์ในช่วงหนึ่ง ขณะที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านชิปอย่าง Samsung และ SK Hynix ต่างก็ร่วงลงประมาณ 7%

"ผมมองว่าการปรับตัวลดลงในวันนี้เป็นการปรับฐานเพื่อบรรเทาความร้อนแรงของตลาด ซึ่งเป็นช่วงของการปรับตัว" ชุง แฮ-ชาง นักวิเคราะห์จาก Daishin Securities กล่าวกับ AFP

"การฟื้นตัวเมื่อเร็วๆ นี้รุนแรงมาก ดังนั้นนี่คือการถ่วงดุล"

เขายังเตือนด้วยว่าดัชนี Kospi ของโซลอาจลดลงอีก 5% และ "SK Hynix และ Samsung อาจเห็นการปรับฐานตามสัดส่วนของกำไรก่อนหน้านี้"

ตลาดหุ้นโตเกียวร่วงลงมากกว่า 4% ขณะที่ SoftBank ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนด้านเทคโนโลยีลดลง 14% และ Sony ลดลงมากกว่า 2%

อย่างไรก็ตาม Nintendo ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยกว่า 10% ในแต่ละวัน หลังจากที่บริษัทเกมแห่งนี้ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายเครื่องเล่นเกม Switch 2 และกำไรประจำปี

ตลาดหุ้นไทเปร่วงลงมากกว่า 2% เนื่องจาก TSMC ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ในตลาด ร่วงลง 3%

ยังมีการขาดทุนครั้งใหญ่ในฮ่องกง เซี่ยงไฮ้ สิงคโปร์ ซิดนีย์ เวลลิงตัน มะนิลา และจาการ์ตา

"ทะเลสีแดงเป็นภาพสะท้อนความเสี่ยงที่มืดมนและหดหู่" คริส เวสตัน จาก Pepperstone กล่าว

"ในช่วงก่อนเปิดตลาด เทรดเดอร์ได้หมุนเวียนหุ้นจากหุ้นคุณภาพต่ำไปยังหุ้นคุณภาพสูง ซึ่งส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ขาดความหลากหลาย"

เขากล่าวว่าแนวโน้มดังกล่าวได้เปลี่ยนไปแล้ว และเทรดเดอร์ "กำลังลดการลงทุนในหุ้นที่ทำกำไรและล็อกผลตอบแทน โดยหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven (หุ้นเทคโนโลยีชั้นนำ) และหุ้น AI ช่วยลดความเสี่ยงด้านหุ้น"

และไมค์ กิตลิน ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Capital Group กล่าวว่า แม้ผลประกอบการจะแข็งแกร่ง "แต่สิ่งที่ท้าทายคือการประเมินมูลค่า" ตามรายงานของ Bloomberg

ความคิดเห็นของเขามีขึ้นในการประชุมสุดยอดทางการเงินที่จัดโดยธนาคารกลางฮ่องกงเมื่อวันอังคาร ซึ่งผู้นำธุรกิจรายอื่นๆ รวมถึงเท็ด พิค ซีอีโอของ Morgan Stanley และเดวิด โซโลมอน ซีอีโอของ Goldman Sachs ได้ออกมาเตือนถึงการปรับฐานครั้งใหญ่

ขณะเดียวกัน ชารู ชานานา ซีอีโอของ Saxo Markets กล่าวว่ามีคำถามสองข้อที่สะท้อนอยู่ในพอร์ตการลงทุน

"ผู้ที่ได้กำไรจากการพุ่งขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2023 กำลังนั่งรอรับกำไรจำนวนมากและสงสัยว่าถึงเวลาล็อกกำไรแล้วหรือยัง (และ) ผู้ที่ยังคงลังเลอยู่ก็กำลังรู้สึกถึงแรงดึงดูด (ความกลัวที่จะพลาดโอกาส และตั้งคำถามว่าพวกเขาพลาดจุดเข้าที่ดีที่สุดหรือไม่)

"ทั้งสองอย่างนี้เป็นข้อกังวลที่สมเหตุสมผล การเติบโตของ AI ได้ผลักดันให้ชื่อ 'Magnificent' ขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ แต่เบื้องลึกเบื้องหลัง เรื่องราวของพวกเขาก็เริ่มแตกต่างกันระหว่างบริษัทที่สร้างรายได้จาก AI ในปัจจุบัน กับบริษัทที่ยังคงลงทุนเพื่ออนาคต"

ความไม่แน่นอนในตลาดยังส่งผลต่อโลกของคริปโตเช่นกัน โดยราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน หนึ่งเดือนหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตัวเลขสำคัญในตลาดทุน ณ เวลาประมาณ 0230 GMT

• โตเกียว - นิกเคอิ 225: ลดลง 4.7 เปอร์เซ็นต์ ที่ 49,104.05 (ตัด)
• ฮ่องกง - ดัชนีฮั่งเส็ง: ลดลง 1.1% ที่ 25,676.11
• เซี่ยงไฮ้ - ราคารวม: ลดลง 0.4% ที่ 3,943.45
• ยูโร/ดอลลาร์: ลดลงที่ 1.1487 ดอลลาร์ จาก 1.1479 ดอลลาร์ ในวันอังคาร
• ปอนด์/ดอลลาร์: ลดลงที่ 1.3017 ดอลลาร์ จาก 1.3019 ดอลลาร์
• ดอลลาร์/เยน: ลดลงที่ 153.17 เยน จาก 153.66 เยน
• ยูโร/ปอนด์: เพิ่มขึ้นที่ 88.25 เพนนี จาก 88.17 เพนนี
• เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต: ลดลง 0.7% ที่ 60.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• น้ำมันดิบเบรนท์ทะเลเหนือ: ลดลง 0.6% ที่ 64.05 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• นิวยอร์ก - ดาวโจนส์: ลดลง 0.5% ที่ 47,085.24 (ปิดตลาด)
• ลอนดอน - FTSE 100: เพิ่มขึ้น 0.1% ที่ 9,714.96 (ปิด)

โดยทีมข่าวต่าวประเทศ The Better / AFP

Photo - เจนเซ่น หวง ซีอีโอของ NVIDIA กล่าวสุนทรพจน์ระหว่างการปาฐกถาสดก่อนเกมในงาน Nvidia GTC (GPU Technology Conference) ที่กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2025 (ภาพโดย Jim WATSON / AFP)