บล.บัวหลวง ระบุว่า คงคำแนะนำ “ถือ” PTTEP หลังรายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 11,835 ล้านบาท ลดลง 29% YoY และ 32% QoQ และรายงานกำไรหลักที่ 19,839 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 55% QoQ ผลประกอบการสูงกว่าที่เราคาด 61% (สูงกว่าที่ตลาดคาด 45%) เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยที่สูงกว่าคาดและต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ำกว่าคาด

ปัจจัยหลักที่หนุนการเติบโตของกำไรหลัก ได้แก่ 1) ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น (+14% YoY & +3% QoQ เป็น 553,369 บาร์เรล/วัน), 2) ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น (+ 1% YoY & +8% QoQ เป็น US$46.02/bbl), 3) ต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง (-9% YoY & -13% QoQ เป็น US$27.97/bbl), และ 4) ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

นอกจากนี้ กำไรหลักของ PTTEP ใน 2Q26 มีแนวโน้มเติบโต YoY และ QoQ หนุนจากปริมาณขายปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้น (YoY &QoQ), ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น (YoY & QoQ), และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง (YoY)

อย่างไรก็ดี ความตึงเครียดระหว่างอิหร่าน–สหรัฐฯ/อิสราเอลที่ยังดำเนินอยู่ หนุนราคาน้ำมันดิบให้ปรับสูงขึ้น คาดหนุนการเติบโตของกำไรหลักต่อเนื่องไปใน 2Q26 นอกจากนั้นราคาน้ำมันดิบยิ่งทรงตัวในระดับสูงนานขึ้นเท่าใด ยิ่งมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรปีนี้มากขึ้น อัตราผลตอบแทนจากเงิน ปันผลที่อยู่ในระดับสูงจะเป็นอีกปัจจัยหนุนต่อราคาหุ้น