ทำไมตลาดหุ้นทั่วโลก ตั้งแต่วอลล์สตรีทไปจนถึงโตเกียว และจากปารีสไปจนถึงโซล ถึงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีแนวโน้มทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน?

"อย่างแรกเลย ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสงครามการค้าที่ค่อยๆ จางหายไป" ฟาวาด ราซักซาดา นักวิเคราะห์จาก City Index กล่าวกับ AFP

การที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ตัดสินใจใช้มาตรการภาษีศุลกากรกับเกือบทุกประเทศทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นตกต่ำในช่วงแรก

ความตึงเครียดทางการค้าได้คลี่คลายลงแล้ว แต่สถิติสูงสุดล่าสุดนี้ไม่ได้เป็นเพียงการฟื้นตัวจากความกังวลเหล่านั้น ซึ่งยังไม่หายไปทั้งหมด

การฟื้นตัวยังเกี่ยวข้องกับเม็ดเงินที่ไหลเข้าตลาด ผลประกอบการของหุ้นเทคโนโลยี และความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กลับมาอีกครั้ง

การลดอัตราดอกเบี้ย
ด้วยภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นหลังการระบาดใหญ่ที่ควบคุมได้เป็นส่วนใหญ่ ธนาคารกลางจึงสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานได้

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มต้นวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดในเดือนกันยายน 2567 และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ในวันพุธ

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้บริษัทและผู้บริโภคกู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้นและมีค่าใช้จ่ายน้อยลง จึงเอื้อต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

"เฟด ซึ่งเป็นธนาคารกลางที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก กำลังกลับมาอยู่ในโหมดผ่อนคลายอย่างชัดเจน และนั่นเพียงอย่างเดียวก็ทำให้บรรยากาศความเสี่ยงทั่วโลกกลับมาเป็นปกติ" สตีเฟน อินเนส หุ้นส่วนผู้จัดการของ SPI Asset Management กล่าว

นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายหรือการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยนี้ทำให้นักลงทุนเทเงินทุนหรือสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดหุ้นเพื่อแสวงหาผลกำไร

ผลที่ตามมาคือ "กระแสสภาพคล่องที่ยกระดับเกือบทุกตลาด ตั้งแต่นิวยอร์กไปจนถึงโตเกียว" อินเนสกล่าว

ธนาคารกลางอื่นๆ ก็ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน

“ขณะนี้ธนาคารกลางหลักๆ กำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นและช่วยบรรเทาผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนทางการเมือง” ราซัคซาดากล่าว

ผลประกอบการของบริษัท
ปฏิทินผลประกอบการของบริษัทยังมีบทบาทสำคัญในการผลักดันให้ตลาดหุ้นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์

บริษัทที่มีหุ้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต้องเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินอย่างสม่ำเสมอ และการประกาศเหล่านี้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาหุ้น

และในไตรมาสที่สามที่เพิ่งเสร็จสิ้น “มีบริษัทที่ทำกำไรได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้” ราซัคซาดากล่าว

ยิ่งไปกว่านั้น ผลประกอบการของบริษัทเหล่านี้ “ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่อรายได้หรือกำไรสุทธิมากนัก” เขากล่าวเสริม

ดาเนียลา ซาบิน ฮาธอร์น นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ Capital.com ระบุว่าการคาดการณ์การเติบโตในอนาคตของบริษัทต่างๆ ก็ “สูงขึ้น” เช่นกัน

ความรู้สึกอิ่มเอมใจจาก AI
ฮาธอร์นยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการใช้จ่ายด้าน AI ในชิป ฮาร์ดแวร์ และโครงสร้างคลาวด์ โดยกล่าวว่า "มีเรื่องราวการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ขยายวงกว้างเกินกว่าการฟื้นตัวแบบวัฏจักรธรรมดาๆ"

หุ้นเทคโนโลยีช่วยให้ดัชนีหลักสามตัวของวอลล์สตรีททำสถิติสูงสุด เช่นเดียวกับผู้ผลิตชิปที่จดทะเบียนในดัชนี Kospi ของโซล

อินเนสกล่าวว่าบริษัทเทคโนโลยีและ AI รายใหญ่ "กำลังถูกมองว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานสมัยใหม่ของเศรษฐกิจดิจิทัล ไม่ใช่แค่เรื่องราวการเติบโตแบบวัฏจักร"

แม้ว่าจะมีการพูดกันอย่างกว้างขวางว่าอาจมีฟองสบู่ AI แต่ก็ยังไม่มีอะไรเกิดขึ้นที่จะทำให้มันแตก

อินเนสกล่าวว่า "วัฏจักรการใช้จ่ายมหาศาลและความสามารถในการทำกำไรที่ยืดหยุ่นของบริษัทเทคโนโลยีกำลังช่วยรองรับดัชนีโดยรวม และทำให้การฟื้นตัวครั้งนี้ดูหลีกเลี่ยงไม่ได้"

ณ ขณะนี้การเมืองไม่ใช่ปัจจัย 
สถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจในท้องถิ่นมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นค่อนข้างน้อยเมื่อเร็วๆ นี้

ตลาดหุ้นปารีสสร้างสถิติใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้จะมีความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับชะตากรรมของรัฐบาลฝรั่งเศสและความสามารถในการผ่านร่างงบประมาณ

“บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งมีรายได้จำนวนมากในต่างประเทศ และดัชนีหลักๆ มักเอนเอียงไปทางบริษัทข้ามชาติเหล่านี้อย่างมาก” ฮาธอร์นกล่าว

“ดังนั้น การเมืองท้องถิ่นที่อ่อนแอหรือข้อมูลข่าวสารจึงไม่จำเป็นต้องเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของตลาดโดยรวม หากปัญหาถูกจำกัดอยู่แค่ภายในประเทศ” เธอกล่าวเสริม

แต่การยืดเยื้อของการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบันเนื่องจากข้อพิพาทด้านงบประมาณ อาจเริ่มสร้างความกังวลให้กับนักลงทุน เช่นเดียวกับการล่มสลายอีกครั้งของรัฐบาลฝรั่งเศส

“เรากำลังอยู่ในบริบทที่ผันผวนอย่างมาก ซึ่งเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนอย่างมาก” ฮาเวียร์ ดิอาซ-กิเมเนซ ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากคณะบริหารธุรกิจ IESE ในบาร์เซโลนา กล่าว

“โดยทั่วไปแล้ว ความไม่มั่นคงทางการเมืองไม่เป็นผลดีต่อตลาดหุ้น” เขากล่าวเสริม

Agence France-Presse

Photo - ชายคนหนึ่งกำลังดูกระดานแสดงราคาหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ที่แสดงราคาหุ้นนิกเคอิ 225 ในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว ท่ามกลางผู้คนที่เดินผ่านไปมาในกรุงโตเกียว เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม 2568 (ภาพโดย Kazuhiro NOGI / AFP)