2 โบรกฯ ชั้นนำ ประเมินตลาดหุ้นไทยยังผันผวนตามปัจจัยโลก ชี้จุดแข็งปันผลแน่นและ Valuation ไม่แพง พร้อมแนะกลยุทธ์ Sector Rotation สลับกลุ่มเล่น รับมือความเสี่ยงส่วนต่างดอกเบี้ยและฟันด์โฟลว์ผันผวน
นายเทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม กรรมการบริหาร สายงานวิจัยฯ บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (ASPS) เปิดเผยว่า ภาพรวมการลงทุนยังคงมีความผันผวน จากทั้งสงคราม การเมืองโลกที่เปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ซึ่งส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และทิศทางดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นไทยยังมีข้อดีในเชิงโครงสร้างหลายส่วน จุดแข็งคือความนิ่ง และ Valuation ที่ยังไม่แพงเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนบ้าน รวมถึงอัตราเงินปันผล (Dividend) และ Cash Flow ให้กับนักลงทุน ยังคงทำได้ดีและต่อเนื่อง
ส่วนกลยุทธ์การลงทุน แนะนำลงทุนหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (Sector Rotation) ให้สอดคล้องกับสถานการณ์ อาทิ ช่วงสงคราม อาจลงทุนไปกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity) เมื่อสถานการณ์เริ่มเปลี่ยน จึงกลับมามองกลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวในประเทศ (Domestic Play)
ด้านนายเกษม พันธ์รัตนมาลา ผู้บริหารสูงสุด สายงานวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) (CGSI) กล่าวเสริมว่า มุมมองภาพรวมตลาดหุ้นไทยมองว่าเป็น ‘Neutral’ เนื่องจากตั้งแต่ช่วงต้นปีตลาดหุ้นไทย Underperform กว่าตลาดในภูมิภาคติดต่อกันมา 3 ปีแล้ว ดังนั้นโอกาสที่จะ Underperform ต่อไปอีกในปีนี้จึงมีน้อยลง
“อย่างไรก็ตาม หากมองตลาดหุ้นไทยในเชิง Valuation ไม่ได้ถูกที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนบ้าน อย่างอินโดนีเซียที่ตกลงมาเยอะจนตอนนี้เขาถูกกว่าเราพอสมควร ปัจจัยสำคัญคือ ‘ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ’ ที่มีต่อตลาดหุ้นไทยและเอเชียที่ยังไม่กลับมาเต็มที่ ขณะที่ดัชนีที่ปรับตัวขึ้นมา ส่วนหนึ่งมาจากหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ตัวใหญ่ หากเราตัดหุ้นกลุ่มนี้ออกไป ตลาดจะขึ้นน้อยกว่าที่เห็นประมาณ 10 จุด รวมถึง Valuation (P/E) จะลงมาอยู่ที่ประมาณ 14 เท่ากว่าๆ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี”
ทั้งนี้แนะจับตาความเสี่ยง ‘ส่วนต่างดอกเบี้ยกับต่างประเทศ’ ซึ่งอาจมีโอกาสเกิดเงินทุนไหลออกได้ อีกทั้งยังเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดไม่สามารถดีดตัวขึ้นไปได้สูงมากนักในระยะนี้
