บล.เอเซีย พลัส ชี้สงครามอิหร่านเดือดซ้ำดันน้ำมันพุ่ง ผวา FED แย้มขึ้นดอกเบี้ยทุบหุ้นชิปเข้า Bear Market ชูกลยุทธ์หลบภัยลุยหุ้นจีน-คอมมอดิตี้ (PTTEP-SCGP-BBL)

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ประเมินภาพรวมตลาดการเงินโลกกำลังเข้าสู่โหมดผันผวนอย่างหนัก หลังจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านถูกยกระดับขึ้นอีกครั้ง ทำให้ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวสั่นคลอน โดยล่าสุดสหรัฐฯ ได้เปิดฉากโจมตีอิหร่านต่อเนื่องเป็นวันที่ 2 พร้อมกับยกเลิกสิทธิ์ (Waiver) การส่งออกน้ำมันของอิหร่าน ขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขู่จะปิดล้อมท่าเรือและโจมตีโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ ซึ่งทางอิหร่านก็ประกาศพร้อมตอบโต้ทันที ปัจจัยดังกล่าวสร้างความกังวลอย่างหนักต่อ "ราคาน้ำมัน" เนื่องจากน้ำมันโลกกว่า 20% ต้องขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ความเสี่ยงด้านอุปทานหยุดชะงัก (Supply Disruption) นี้ อาจดันให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น เร่งให้เงินเฟ้อทั่วโลกทะยานขึ้น และเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) จะกลับมาพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

FED Minutes ส่งสัญญาณตึงตัว - จับตา "Kevin Warsh" ประธานคนใหม่ รายงานการประชุม FED (FED Minutes) รอบเดือน มิ.ย. 69 ที่ผ่านมา แม้จะมีมติเอกฉันท์ให้คงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% แต่เนื้อหากลับส่งสัญญาณเข้มงวด (Hawkish) เกินคาด โดยคณะกรรมการ FED แสดงความกังวลต่อปัญหาเงินเฟ้อมากกว่าทิศทางตลาดแรงงาน สะท้อนจากคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ย (Dot Plot) ที่แตกเป็น 2 ฝั่งอย่างชัดเจน คือ สายเหยี่ยว 9 คน หนุนให้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง (ในจำนวนนี้ 6 คนมองว่าควรขึ้น 2 ครั้ง) และสายพิราบ 9 คน หนุนให้คงหรือลดดอกเบี้ย

ทั้งนี้ ตลาดกำลังจับตาจุดเปลี่ยนสำคัญในสัปดาห์หน้า (14 ก.ค.) คือการแถลงต่อสภาคองเกรสครั้งแรกของ Kevin Warsh ในฐานะประธาน FED คนใหม่ รวมถึงการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) สหรัฐฯ เดือน มิ.ย. 69 ซึ่งหากชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 3.9% YoY ตามที่ตลาดคาด (จากเดือนก่อน 4.2%) ก็อาจช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) และลดความกังวลต่อท่าทีของ FED ลงได้บ้าง

หุ้น AI/Semi ร่วงหนักเข้าสู่ Bear Market - ฟันด์โฟลว์สลับกลุ่มเข้าจีน ความเสี่ยงจากสงครามและทิศทางดอกเบี้ย ได้กระตุ้นให้เกิดแรงขายทำกำไรอย่างรุนแรงในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่เคยนำตลาด (AI/Semi) โดยเฉพาะกลุ่มชิปหน่วยความจำ (Memory) อย่าง Micron Technology (MU) ที่ดิ่งลง -21.8% ในเวลาเพียง 8 วันทำการ และ SanDisk (SNDK) ที่ร่วงลง -26.0% ส่งผลให้หุ้นทั้งสองตัวเข้าสู่ภาวะหมี (Bear Market Zone) อย่างชัดเจน ในทางกลับกัน กระแสเงินทุน (Fund Flow) กำลังหมุนออกจากตลาดที่เคยปรับตัวขึ้นแรง (เช่น เกาหลีใต้ที่ร่วงลงกว่า 12% MTD) เพื่อสลับเข้าไปยังตลาดที่ราคายังตามหลัง (Laggard) อย่าง ตลาดหุ้นจีนและฮ่องกง โดยดัชนี Hang Seng ฟื้นตัวได้ถึง +5.8% MTD ในเดือน ก.ค. นอกจากนี้ ตลาดหุ้นจีนยังได้อานิสงส์เชิงบวกจากการที่ธนาคารขนาดใหญ่ของจีน (เช่น ICBC) เตรียมระงับบริการซื้อขาย "ทองคำกระดาษ" สำหรับรายย่อยในวันที่ 24 ก.ค. นี้ เพื่อสกัดการเก็งกำไรและลดการใช้ Leverage ซึ่งจะช่วยหนุนเสถียรภาพเงินหยวน และดึงเม็ดเงินไหลกลับเข้าสู่หุ้นจีนและหุ้นที่อิงกับทองคำจริง

IMF อัปเกรด GDP ไทยโต 1.9% สวนทางโลก - คาด กนง. คงดอกเบี้ย 1% สำหรับภาพรวมเศรษฐกิจ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกปีนี้ลงเหลือ 3.0% (จากเดิม 3.1%) จากปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ แต่กลับ ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจไทย (GDP) ขึ้นเป็น 1.9% (จากเดิม 1.5%) ซึ่งทิศทางนี้สอดคล้องกับมุมมองของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยกำลังค่อยๆ ฟื้นตัว

บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.0% ต่อไป โดยจะปรับขึ้นก็ต่อเมื่อเศรษฐกิจเติบโตแตะศักยภาพระดับ 2.7% - 3.0% และเงินเฟ้อพุ่งทะลุ 3% (ปัจจุบันเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.42%)

กลยุทธ์การลงทุน: หลบภัยซบหุ้น Laggard และสินค้าโภคภัณฑ์ ภายใต้สภาวะตลาดซึมและมีความผันผวนสูง บล.เอเซีย พลัส แนะนำกลยุทธ์ลดน้ำหนักการไล่ซื้อหุ้นกลุ่มชิป (AI/Semi) และหันมาเลือกสะสมหุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัว หรือได้ประโยชน์จากสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity) โดยมีหุ้นเด่น (Prime Picks) ประจำวัน ได้แก่ PTTEP, SCGP และ BBL
พร้อมกันนี้ แนะนำให้หาจังหวะสะสมตราสารแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (DR) ของหุ้นจีนที่ Valuation ยังน่าสนใจและเป็นเป้าหมายของฟันด์โฟลว์ เช่น BABA80, TENCENT80, XIAOMI80, XPENG80 และ ZIJIN80