บล.เอเซีย พลัส ชี้เจรจาอิหร่านเปราะบางดันบอนด์ยีลด์พุ่ง เผย GDP ไทย Q2 หดตัวชง กรอ. งัดฟาสต์พาสกู้วิกฤต ชูกลยุทธ์ De-Risking (PTTEP-BLA-IVL)

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ประเมินภาพรวมตลาดการลงทุนว่า ตลาดกำลังเผชิญกับความเสี่ยงซ้อนความเสี่ยง ทั้งจาก ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ (War Risk) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น (Yield Risk) โดยสถานการณ์สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาอยู่ในโหมด "เปราะบาง" อีกครั้ง แม้ว่าก่อนหน้านี้เพียง 3 วัน ตลาดจะตอบรับเชิงบวกต่อข้อตกลงสันติภาพชั่วคราว แต่ล่าสุดประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้ออกมาขู่ว่าจะโจมตีอิหร่านอีกครั้งหากกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ (HEZBOLLAH) ยังคงเดินหน้าโจมตีอิสราเอล ความตึงเครียดนี้ส่งผลให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซมีสัญญาณชะงักงัน และทำให้ราคาน้ำมันดิบโลกกลับมาผันผวนสูง ซึ่งตลาดกำลังจับตาผลการเจรจารอบใหม่ที่สวิตเซอร์แลนด์ในวันนี้อย่างใกล้ชิด ผลพวงจากราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง ได้กลับมากดดันให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อระลอกใหม่ปะทุขึ้น โดยตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีเงินเฟ้อ (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือน พ.ค. 2026 จะพุ่งทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ระดับ +4.1% YoY ปัจจัยนี้กดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) มีพื้นที่จำกัดในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (Bond Yield) พุ่งขึ้น 6 bps. มาทำจุดสูงสุดในรอบสัปดาห์ที่ 4.52%

GDP ไทยไตรมาส 2 หดตัว - รัฐเร่งเครื่อง กรอ. และ "THAILAND FAST PASS" สำหรับภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศ ฝ่ายวิจัยประเมินว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2569 จะเติบโตได้ค่อนข้างช้า โดยมีค่าเฉลี่ยทั้งปีอยู่ที่ 1.6% ซึ่งถือว่าต่ำกว่าประเทศเพื่อนบ้าน ที่น่ากังวลคือ สัญญาณเศรษฐกิจในไตรมาสที่ 2/2026 หดตัวลง (Real GDP -0.6% QoQ) สาเหตุหลักมาจากปัญหาเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันแตะระดับ 3.1% YoY (จากเดิมที่ติดลบในไตรมาส 1) ซึ่งส่งผลกระทบต่อค่าครองชีพ และดันให้ Bond Yield 10 ปีของไทยทรงตัวในระดับสูงที่ 2.10%

อย่างไรก็ตาม ภาครัฐและเอกชนได้เร่งหาทางออก โดยมีเหตุการณ์สำคัญที่ต้องจับตาในสัปดาห์นี้ ได้แก่

• 22 มิ.ย. 69: การประชุมคณะกรรมการร่วมภาครัฐและเอกชน (กรอ.) นัดแรก เพื่อ "รีเซ็ตเศรษฐกิจ" ผ่าน 4 คณะทำงานย่อย ได้แก่ โครงสร้างพื้นฐาน, การแข่งขัน, กฎหมายธุรกิจ และแรงงาน
• 23 มิ.ย. 69: การเปิดตัวโครงการ "THAILAND FAST PASS" อย่างเป็นทางการ เพื่อเป็นกลไกกระตุ้นเศรษฐกิจ
• 24 มิ.ย. 69: การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ซึ่งตลาดคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.00% และรอลุ้นว่าจะมีการปรับทบทวนเป้าหมาย GDP ของปีนี้ใหม่หรือไม่

กลยุทธ์การลงทุน: ตลาดหุ้นไทยซึมยาว ชูกลยุทธ์ "De-Risking Mode" บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ตลาดหุ้นไทย (SET Index) เผชิญกับความอ่อนแอ โดยปรับตัวลดลง 5 วันติดต่อกัน พร้อมกับมีกระแสเงินทุนต่างชาติ (Fund Flow) ไหลออกสุทธิราว 500 ล้านบาท สะท้อนให้เห็นว่าแรงซื้อในประเทศยังไม่เพียงพอ และมีความเสี่ยงถูกกดดันต่อหากตลาดโลกเข้าสู่โหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ฝ่ายวิจัยจึงแนะนำให้นักลงทุนใช้กลยุทธ์ "DE-RISKING MODE" โดยลดความผันผวน (Beta) ของพอร์ต และเน้นเพิ่มน้ำหนักในหุ้นคุณภาพสูง แบ่งเป็น 3 ธีมหลัก ได้แก่

1.Defensive & Quality (หุ้นคุณภาพสูง รายได้ค่อนข้างมั่นคง): BDMS, BH, ADVANC, TRUE และ CPALL
2.High Yield / Strong Balance Sheet (หุ้นปันผลดี ฐานะการเงินแข็งแกร่ง): KTB, BBL, BLA และ TTB
3.Energy Hedge (กลุ่มพลังงาน ใช้ป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน): PTTEP, PTTGC, BCP และ IVL

โดยกำหนดให้หุ้น PTTEP, BLA และ IVL เป็นหุ้นเด่น (Prime Picks) ประจำวัน

ประเด็นการลงทุนต่างประเทศเพิ่มเติม: แนะนำจับตาผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ MICRON TECHNOLOGY (MU US) ในวันพุธนี้ ซึ่งตลาดคาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตมหาศาลถึง +280% YoY และกำไรสุทธิโต +974% YoY หนุนจากราคาชิปหน่วยความจำ หากออกมาดีกว่าคาดจะเป็นบวกต่อกลุ่ม Memory แนะนำเก็งกำไรผ่าน DR ได้แก่ SNDK23, KIOXIA23, SEAGATE23 และ ASEMI24 นอกจากนี้ หุ้น MARVELL TECHNOLOGY (MRVL US) จะถูกนำเข้าคำนวณในดัชนี S&P 500 วันนี้ หากมีแรงขายทำกำไรระยะสั้น (Sell on Fact) ฝ่ายวิจัยมองว่าเป็นโอกาสดีในการทยอยสะสม DR: MRVL03 เนื่องจากบริษัทอยู่ในกลุ่ม Photonics ที่มีอัตราเติบโตสูงในอนาคต สำหรับหุ้น Global Gem แนะนำ PETROCN80 และ OIL03