SCB EIC ประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2026 ขยายตัวเพียง 1.5% ต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ทศวรรษ สะท้อนกำลังซื้ออ่อนแรง หนี้ครัวเรือนสูง การเมืองไม่แน่นอน และข้อจำกัดการคลัง กดดันการฟื้นตัวต่อเนื่อง

ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB EIC) ประเมินว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2026 จะขยายตัวเพียง 1.5% ลดลงจากประมาณการ 2% ในปี 2025 และถือเป็นอัตราการเติบโตที่ต่ำที่สุดในรอบเกือบ 3 ทศวรรษ หากไม่นับช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ สะท้อนภาพการฟื้นตัวที่อ่อนแรงและเปราะบาง ท่ามกลางแรงกดดันทั้งจากภายนอกและปัญหาเชิงโครงสร้างภายในประเทศที่สะสมมาเป็นเวลานาน

SCB EIC ระบุว่า ปัจจัยภายนอกยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ ทั้งความตึงเครียดด้านการค้าโลก การแข่งขันจากต่างประเทศที่รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะสินค้านำเข้า และแรงกดดันต่อภาคการท่องเที่ยว ขณะที่ภายในประเทศยังเผชิญข้อจำกัดจากภาระหนี้ครัวเรือนและภาคธุรกิจ รวมถึงขีดจำกัดด้านการคลังของภาครัฐ

กำลังซื้ออ่อนแรง รายได้โตไม่ทันรายจ่าย
การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอลงต่อเนื่องในปี 2026 จากการฟื้นตัวของรายได้ที่ล่าช้า สอดคล้องกับสภาพตลาดแรงงานที่เปราะบางมากขึ้น เห็นได้จากการจ้างงานและชั่วโมงการทำงานที่ลดลง ข้อมูลจาก SCB EIC Consumer Survey ปี 2025 ชี้ว่า ผู้บริโภคจำนวนมากยังเผชิญปัญหารายได้เติบโตช้ากว่ารายจ่าย โดยเฉพาะกลุ่มรายได้น้อย ขณะที่ภาระหนี้ยังอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงด้านการชำระหนี้เริ่มกระจายไปสู่กลุ่มรายได้สูงมากขึ้น

การเมืองไม่แน่นอน ฉุดการลงทุนภาครัฐ
ความไม่แน่นอนทางการเมืองหลังการยุบสภาเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม ส่งผลต่อการดำเนินนโยบายการคลัง โดยคาดว่าการเบิกจ่ายงบลงทุนในปีงบประมาณ 2569 จะต่ำกว่าปกติ ขณะที่การจัดทำร่าง พ.ร.บ.งบประมาณปี 2570 มีแนวโน้มล่าช้า ส่งผลให้การเบิกจ่ายงบลงทุนช่วงต้นปีงบประมาณอาจสะดุด แม้ผลกระทบอาจไม่รุนแรงมาก แต่ระดับความไม่แน่นอนยังอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ การใช้จ่ายภาครัฐในระยะกลางยังเผชิญข้อจำกัดจากความพยายามปฏิรูปการคลัง เพื่อลดการขาดดุลงบประมาณและควบคุมสัดส่วนหนี้สาธารณะ

ดอกเบี้ยขาลง แต่สินเชื่อยังไม่ฟื้น
แม้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2025 แต่ภาวะการเงินโดยรวมยังตึงตัว จากการหดตัวของสินเชื่อภาคครัวเรือนและ SME รวมถึงค่าเงินบาทที่แข็งค่า สำหรับปี 2026 SCB EIC คาดว่า กนง. อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ระดับ 1.0% เพื่อช่วยพยุงเศรษฐกิจ ลดต้นทุนทางการเงิน และบรรเทาแรงกดดันต่อค่าเงินบาท อย่างไรก็ตาม การลดดอกเบี้ยอาจไม่ช่วยให้สินเชื่อฟื้นตัวได้มากนัก เนื่องจากฐานะการเงินของครัวเรือนและ SME ยังเปราะบาง ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่สูง ส่งผลให้สถาบันการเงินยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ

โดยสรุป SCB EIC มองว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2026 จะเผชิญความท้าทายรอบด้าน การเติบโตในระดับต่ำสะท้อนถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง ฟื้นฟูความเชื่อมั่น และสร้างแรงขับเคลื่อนใหม่ให้เศรษฐกิจไทยในระยะยาว